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2020年4月18日,神州租車正式易主。
“賣身”的決策,敲定在當(dāng)日神州優(yōu)車第二屆董事會(huì)第八次會(huì)議上。7名董事會(huì)成員中,5人同意,1人反對(duì),還有1 名董事放棄投票。
會(huì)議由神州優(yōu)車CEO陸正耀主持,不久前他剛審議通過(guò)了關(guān)于出售神州租車資產(chǎn)的相關(guān)議案。表決結(jié)果中,除反對(duì)神州租車“賣身”議案的一票外,另有一人因?qū)@次董事會(huì)召開(kāi)的程序存在不同看法而沒(méi)有投票。
是誰(shuí)在最后一刻投了反對(duì)票已經(jīng)不重要,沒(méi)有像寶沃重組議案一樣,達(dá)到完美的七票全數(shù)通過(guò),也并不影響結(jié)果——神州租車新任大股東由神州優(yōu)車變成 Amber Gem Holdings Limited。
Amber Gem 是華平投資的子公司,增資購(gòu)股前,其與神州優(yōu)車分別持有神州租車約10.11%、25.92%的股權(quán)。交易完成后,Amber Gem持股比例變成為27.22%,神州系的持股比例隨之大幅下降。
4月22日,港交所披露信息,美國(guó)私募股權(quán)投資公司華平投資完成對(duì)神州優(yōu)車持有的神州租車股份收購(gòu),成為神州租車的第一大股東。
關(guān)鍵先生黎輝
4月21日,神州優(yōu)車發(fā)布出售資產(chǎn)的公告,神州租車“賣身”一錘定音。
華平投資將交易分為兩次,第一批按照每股2.30港元的價(jià)格,收購(gòu)9860萬(wàn)股神州租車股份,這部分約占4.65%的股份,成交金額為2.27億港元;第二批以每股3.40港元的價(jià)格,最多收購(gòu)2.64億股,持股占比上限為12.46%。
受此影響,神州租車終于擺脫瑞幸造假風(fēng)波,進(jìn)入上漲通道。截至4月23日收盤,神州租車股價(jià)從4月3日最低點(diǎn)的1.2港元漲至2.9港元,漲幅高達(dá)142%。
華平投資其實(shí)也并非什么外人。陸正耀曾說(shuō)過(guò),神州租車上市前,華平投資方面除了派人免費(fèi)兼職CFO,還為其補(bǔ)上了上市的基本功課。
神州系和華平投資的故事,要從這位關(guān)鍵先生黎輝講起。
黎輝的履歷相當(dāng)漂亮。2001年,他加入高盛(亞洲)擔(dān)任執(zhí)行董事,不久成為摩根士丹利亞洲有限公司擔(dān)任副總裁。2002年,黎輝加入美國(guó)華平投資,主要負(fù)責(zé)華平投資的中國(guó)業(yè)務(wù)。
自1994年進(jìn)入中國(guó),華平投資投資了近百家公司。在黎輝的主導(dǎo)下,其投資了現(xiàn)在耳熟能詳?shù)木揞^,如富力地產(chǎn)、銀泰百貨、中通快遞、58同城等。
當(dāng)然,神州系也是黎輝布局華平投資出行領(lǐng)域濃墨重彩的一筆。2012年7月,華平投資出資2億元參與神州租車的B輪融資。除了神州租車與神州專車,當(dāng)時(shí)華平投資還先后投資摩拜單車、蔚來(lái)汽車、巴圖魯?shù)瘸鲂猩舷掠喂尽?/span>
作為華平投資布局領(lǐng)域公司的其中之一,神州租車有其特殊性。
2016年2月,黎輝正式離開(kāi)華平投資,當(dāng)時(shí)的Title是華平資本中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人。兩個(gè)月后,黎輝火速入職神州優(yōu)車,擔(dān)任副董事長(zhǎng),負(fù)責(zé)戰(zhàn)略和資本運(yùn)作。
2017年6月5日, 黎輝辭去神州優(yōu)車副董事長(zhǎng)一職。而在同年2月,黎輝已經(jīng)創(chuàng)辦了大鉦資本,并參與瑞幸咖啡共計(jì)1.8億美元的A輪、B輪融資。
華平投資才不是接盤俠
作為神州租車的早期投資機(jī)構(gòu),華平投資入局早,意味著賺得也不少。
將神州租車送到港交所不到一年,2015年5月28日,彼時(shí)持股18.17%的大股東Amber Gem (也就是華平投資)立馬賣了其持有的超過(guò)三成的神州租車股票。總計(jì)1.68億股股票,套現(xiàn)31.08億港元。
雖然神州租車的股價(jià)史,沒(méi)有上市即巔峰般慘烈,但也是下跌的趨勢(shì)長(zhǎng)時(shí)間壓著上漲的勢(shì)頭。恰巧在2015年5月,神州租車股價(jià)開(kāi)啟持續(xù)上漲模式,至當(dāng)月20日,到達(dá)歷史最高點(diǎn)22港元。8天后,華平投資宣布以每股18.5港幣的價(jià)格,將神州租車7.09%的股票向第三方出售。
高點(diǎn)套現(xiàn)交易后,華平投資在神州租車的持股比例下降至11.08%。而根據(jù)神州租車近日公布的交易前持股比例10.11%,可以推算,華平投資在2015年的套現(xiàn)后還賣了0.97%的神州租車股票。
但自首次套現(xiàn)后,神州租車的股價(jià)跌跌不休,至2016年1月,跌破10港元。至瑞幸造假事件發(fā)生,神州租車股價(jià)到達(dá)歷史性低谷1.2港元。因此不論華平投資在什么時(shí)間點(diǎn)賣掉,其收益也難與首次拋售相比。
今時(shí)不同往日。2015年,華平投資用1.68億股神州租車股票套現(xiàn)31.08億港元,2020年,華平投資用11.26億港元就買下神州租車約3.6億股股票(9860萬(wàn)股+2.64億股)。將兩起交易結(jié)合看,華平投資在高點(diǎn)賣出,低點(diǎn)買入,這筆買賣穩(wěn)賺不賠,“接盤”神州租車一說(shuō)確實(shí)站不住腳。
即使以此次抄底神州租車來(lái)看,華平投資的操作也是在充滿戒備的同時(shí)留有后手。
對(duì)第二批持股上限為12.46%的股權(quán)交易,華平投資設(shè)有“保險(xiǎn)條約”,即只有在神州優(yōu)車“提供的陳述與保證不存在重大違反或不實(shí);神州租車的業(yè)務(wù)未發(fā)生重大不利變更”的條件下,協(xié)議才會(huì)生效。
神州租車的最新公告稱,第二批股份收購(gòu)交割受限于若干條件,收購(gòu)尚未完成。也就是說(shuō),這筆看似穩(wěn)定的買賣充滿變數(shù)。一旦神州租車出現(xiàn)上述問(wèn)題,不論是對(duì)變賣資產(chǎn)的神州系,還是對(duì)低價(jià)抄底的華平投資,雙方的既得好處都將雞飛蛋打。
新主能解決債務(wù)嗎?
至少?gòu)墓蓛r(jià)的表現(xiàn)看,資本市場(chǎng)對(duì)換新大股東的操作頗為滿意。可就算換了華平投資,就能扛起神州租車的巨額債務(wù)嗎?
神州租車公告顯示,“賣身”是為優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu),保障公司資金安全。但大股東的抄底購(gòu)入,似乎并未緩解神州租車的債務(wù)壓力。
4月22日,神州優(yōu)車發(fā)布出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告,擬轉(zhuǎn)讓關(guān)聯(lián)公司福建優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金所持有的河北幸福消費(fèi)金融股份有限公司的全部股權(quán),占比39.25%的股票預(yù)估轉(zhuǎn)讓總價(jià)為2.5億元。
福建優(yōu)車基金的大股東是工銀瑞信投資管理有限公司,持股占比46.13%,神州優(yōu)車持股30.75%位列第二。河北幸福消金成立于2017年,是針對(duì)小額信貸市場(chǎng)的消費(fèi)信貸,大股東是河北張家口銀行,持股47.10%,神州優(yōu)車持股39.25%同樣位列第二。
公告稱,該交易協(xié)議于4月20日簽署,3日內(nèi)受讓方將以現(xiàn)金支付的方式支付預(yù)估轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)。有趣的是,福建優(yōu)車基金的實(shí)際控制人就是上面提到的黎輝。這份協(xié)議中也有類似于“保險(xiǎn)契約”的條款:當(dāng)轉(zhuǎn)讓股份評(píng)估高于或低于預(yù)估價(jià)時(shí),雙方需要“多退少補(bǔ)”。
為了籌錢,這家老牌租車公司可真是一點(diǎn)脾氣都沒(méi)有。
在神州租車被曝尋求“賣身之后,兩家緋聞收購(gòu)方火速澄清回應(yīng)并無(wú)此事。吉利汽車CEO甚至毫不客氣地拒絕稱,“我們也沒(méi)有任何興趣收購(gòu)這樣一家企業(yè)?!?/span>
神州系已經(jīng)無(wú)暇估計(jì)友商言語(yǔ)間的不屑了,4月以來(lái),神州優(yōu)車已經(jīng)收到兩次問(wèn)詢。
至2019 年6月30日,神州優(yōu)車賬上的貨幣資金約7.58億元,短期借款達(dá)到為 20.63億元,問(wèn)詢函要求神州優(yōu)車披露未來(lái)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與計(jì)劃、未來(lái)債務(wù)償還的資金安排,是否存在集中償付債務(wù),以及債務(wù)到期無(wú)法償付的風(fēng)險(xiǎn)。
神州優(yōu)車回復(fù)道,未來(lái)12個(gè)月內(nèi),累計(jì)需要償還較大金額的債務(wù),但結(jié)合公司目前賬面現(xiàn)金和流動(dòng)性情況,未發(fā)現(xiàn)債務(wù)到期無(wú)法償付的風(fēng)險(xiǎn)。最大的負(fù)擔(dān)北京寶沃已與北汽福田達(dá)成債務(wù)重組安排,還債壓力將大幅緩解。
上述問(wèn)題只是問(wèn)詢函提到的,神州系盤根錯(cuò)節(jié)的利益關(guān)系中的一小部分。
陸正耀等“接盤俠”,神州租車等救星。即將換新的大股東,會(huì)迎難而上成為解開(kāi)神州租車債務(wù)局的救星,還是只是等待時(shí)機(jī)到來(lái)倒手套現(xiàn)的“接盤俠”,都不得而知。
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